-董少鹏
今年六七月间，中国股市发生了一连串恩怨故事，但其核心问题是“系统性安全”状况如何。而解决这个大问题，才是我们采取措施与否、采取何种措施的根本出发点。所以，无论稳定市场资金的调度安排，还是IPO进度的安排，还是注册制的启动，都会基于这个考虑；简单化地把稳定市场举措与市场化改革对立起来，是很不周全的认识。
在股市进一步稳定之后，相关改革措施将抓紧落实，有的改革措施还可以适度加快，市场化改革的基本方向不会改变。我们也不会因市场化改革遭遇小风小雨而轻易中止改革进程。在“系统性安全”得到基本保障的前提下，让市场主体充分博弈，自主配置资源，自主确定交易价格，监管者依据法律授权实行监管，依然是我们要努力实现的目标。即使在目前危机处理期间，我们也在努力坚持这样做。
经过此次危机，我们对股市的“系统性安全”有了更深刻的认识，即保障“系统性安全”不但要靠监管者，更要靠市场主体，还需要协调、处置好市场外部的因素；不但要靠证监会和股市参与者，还要靠人民银行、财政部、国资委、银监会、保监会等整个宏观治理系统和整个资金流转系统。
建立平准基金是应对此次危机的一个重要成果，这一机制要长期保持下去，同时要根据市场变化情况逐步加以完善。平准基金的作用主要是解决流动性风险，同时要兼顾价值引导。
此次危机中暴露出的一个严重问题是，部分证券经营机构、部分投资机构、部分上市公司对中国股市的“系统性安全”问题麻木不仁。还有的投资机构和上市公司盲目追求自身个体利益，不惜伤害整个市场的利益，甘当“裸奔者”。相对于美国大型投行、金主阶层、巨无霸企业对于“美国价值”的信奉，对于华尔街价值中枢的维护，我们应该感到汗颜。
截至目前，各方都认识到中国股市“系统性安全”的重要性，认识到没有安全就谈不上更好地发展。不过，也有一种舆论认为，“恶意做空力量”根本就不存在，也不存在什么阴谋。很多人一提到市场风险，就从“自由买卖”的方向考虑，从“政府不当行为”的方向考虑，而对于介入系统内的、强势存在于系统外的非市场风险、非政府风险完全忽略。笔者认为，这也是一种麻木不仁的心态。
看一个市场的风险是不是来源于“自由买卖”和“政府不当行为”，一定要看这个市场是不是真正“独立的市场”，有没有“独立的定价权”，其外部有没有“不公平的干预因素”。对于这三个问题，我们必须认真对待。
美国纽交所有做空中国股市的工具(超短新华富时中国25指数ETF期货)、新加坡交易所也有做空中国股市的工具(新华富时中国A50指数期货)，但中国的交易所并没有做空他国股市的工具。境内一些机构就是跟着这些工具做空境内股市的。与此同时，国际舆论中误读、歪曲、唱空中国的力量并没有“落差式”减少，而是仍然拥有强势。据中国互联网协会公布的数据，2013年我国境内6.1万个网站被境外通过植入后门实施控制，较2012年大幅增长62.1%。2013年国家互联网应急中心监测发现境内1.5万台主机被APT木马控制。他们在忙活什么呢？不会像挖个地瓜、偷个鸟蛋那么简单吧？
不容忽视的事实是，国内附和、响应这种唱空中国舆论的机构和个人是客观存在的，有的机构和个人还具有一定的体量和影响力。他们借着有意制造的谣言和司空见惯的“唱空中国”说辞，呼风唤雨，破坏市场正常秩序。对此，不能再麻木不仁下去。
我们没有丝毫的意愿夸大恶意做空的力量，也没有丝毫的意愿炒作“阴谋论”。我们恰恰是真心希望塑造一个公平公正公开的市场，以平等姿态与各国各地区的投资者共同参与、共同分享市场价值。对于恶意做空力量也就是违法操纵市场的力量，无论来自哪里，我们都同样对待：既不无限放大，也不无限度缩小，更不能鸵鸟心态、视而不见，而是依法处置、科学处置。证券日报
原标题：董少鹏：对中国股市“系统性安全”不能再麻木不仁
稿源：中新网
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为期三天的杰克逊霍尔全球央行年会29日闭幕。本次会议上，通胀和货币政策成为与会者讨论的焦点，美联储货币政策走向仍备受关注，主要央行高级官员均对与货币政策有较大关联的通胀前景表现出信心。
本次年会上，美联储主席耶伦和欧洲央行行长德拉吉缺席，由美联储副主席费希尔和欧洲央行副行长康斯坦西奥代替。在最后一天的年会上，费希尔、康斯坦西奥以及英国央行行长卡尼在座谈会上发表演讲，讨论通胀前景。他们纷纷表达自己对通胀的信心，认为更强劲的经济增长将拉动这些地区的通胀。
费希尔在演讲时认为，鉴于通胀预期显然稳定，有充分理由认为通胀会回升。他表示，作出这一判断的理由是压低通胀的力量，特别是油价和进口价格因素都在进一步消退。
费希尔称，鉴于当前通胀处于低位，美联储可以以缓慢渐进的节奏移除宽松，“考虑到货币政策对实际市场活动的影响存在较大滞后性，我们不应该等到通胀真的到2%了才开始紧缩”。不过，对于市场最为关注的美联储加息时点问题，费希尔只是表示，他不会、实际上也无法告诉市场到9月17日美联储会做出什么决定。不过他承认，当前的市场波动会对美联储决策产生影响。
康斯坦西奥表示，近期通胀和现实经济活动之间的联系有增强迹象。他表示，欧洲央行的政策可以显著减小产出缺口，依赖具体效果的出现以拉动通胀接近目标。
卡尼则认为，最近的一些事件，包括中国经济放缓，还不能改变英国货币政策委员们的通胀策略。英国经济持续向上的势头以及通胀压力逐渐抬头，可能决定英国央行今年什么时候开始缓慢地或是快速地货币政策正常化。
路透社对此评论称，卡尼和费希尔的讲话显示，至少英美央行并没有因为最近两周的全球市场震荡影响货币政策的方向。
事实上，美欧英三个国家和地区目前货币政策路径差异明显，美国正在决定首次加息的时点，英国央行可能在2015年末至2016年初开始紧缩，而欧洲央行则可能扩大当前的量化宽松规模。
目前，这三个地区的通胀水平都没有达到央行希望的2%目标。统计数据显示，7月欧元区通胀率为0.2%，美国为0.2%，英国为0.1%。
受能源价格拖累，7月美国CPI同比仅升0.2%，环比升0.1%，低于上期值0.3%。同时，核心CPI同比升1.8%、环比升0.1%，也低于上期值0.2%。
欧洲央行则将通胀目标瞄准略低于2%的水平，最近的预估为2017年物价增长1.8%。但自6月以来，驱动通胀上升的力量却不利于欧洲央行实现其通胀目标。
据报道，目前市场也不看好这些经济体的通胀前景。从一项表明市场对未来五年通胀预期的指标来看，欧元区内该指标8月初还是1.85%，如今已跌至1.65%，这已经与3月欧洲央行刚刚开始QE时的水平接近。美国上述指标8月初为2.16%，如今跌至1.89%。
从另一个发达经济体日本的情况看，日本今年7月全国核心消费者物价指数(CPI)持平上年同期水准，家庭支出则意外下降。虽然这是两年多以来的最慢增速，但日本政府一名官员表示，排除2014年油价下跌的影响后，消费者物价仍维持上升趋势。央行行长黑田东彦日前表示，虽然当前国际油价继续下跌，日本央行到明年可以实现2%的通胀目标。他认为，关于日本央行不能实现通胀目标的说法完全“不是那么回事”。
然而，日本央行计划将通胀提升至2%的目标，各界持怀疑态度。“考虑到油价近期续跌，8月核心CPI可能下降，9月更可能加速下滑。”日本第一生命经济研究所经济分析师新家义贵表示，“但是，只要油价仍为通胀疲弱背后的主要因素，日本央行就不太可能进一步放宽政策。”
据报道，从通胀保值债券的交易情况来看，投资者们对主要经济体通胀前景的乐观程度有限。(记者周武英)
原标题：全球央行年会聚焦通胀和货币政策美欧英乐观看待通胀
稿源：新华网
作者：周武英