央企高管对调，往往被解读成央企改革和大规模整合的前兆。然而，不少投资者将高管对调看做投资信号，这应该是种误解。事实上，高管对调和央企整合之间联系并不紧密，历史上时有发生，却并不一定伴随着整合重组。
南北车合并之后，南北船高管对调被看成是两家公司合并的第一步，后来果然应验。今年以来，央企高管之间轮调动作不断，比如一汽和东风汽车之间高层对调，中国联通和中国电信之间高层对调，三桶油帅位互相替换。最近一次，是9月3日有宝钢背景的马国强成为武钢股份董事长，取代涉嫌严重违纪违法的原董事长邓崎琳。
然而，假若监管部门要对央企进行整合，对调高管的确可以减少阻力，可以互相更熟悉对方情况，但现实情况是央企很难出现大规模合并。如果要推进混合所有制，央企合并必将会推后这个进程，从改革效果上看，混合所有制比央企合并更有实际意义。此外，央企合并增加了行业集中度，让当初分拆央企以鼓励竞争保持活力的努力付诸东流。
央企高管对调的原因，是为了防止高管长期呆在一个位置上产生的权力过大和腐败违法风险，例如，周永康在石油系统亲信众多，出现腐败窝案，应该是政府着力推进央企高管轮岗的重要原因。
其实，央企之间轮换高管是一种普遍现象，这也是政府培养高管的一种手段。以王宜林为例，其成长并崛起于中石油系统，在2011年4月调任中海油董事长、党组书记，今年5月又调任中石油担任董事长、党组书记。此外，银行间高管长期存在轮调现象，监管部门官员和企业高管也存在轮调现象，打开三大电信运营商的高管履历，会发现其中大部分有交叉任职的经历。
央企之间换高管，容易出现竞争对手互换的现象，主要是因为同一行业高管对该行业熟悉，比较容易上手，不至于出现外行领导内行这种情况。但这也会出现两个副作用，第一个是竞争对手之间互相了解对方经营策略，第二个是很难建立高管考核机制。
从第一点来看，从竞争对手调任来的高管，还是会希望在新岗位上干出成绩，那么是否会利用在竞争对手获得的商业秘密，制定相关策略？社会资本控制的企业，除非出现合并，很少用竞争对手高管，不是不想用，而是高管往往跟公司签订了协议，离职后不允许到同行业公司中任职。
从第二点来看，高管频繁变动，也不利于公司建立持续性经营策略，不利于对高管进行业绩考核。一个投资项目和经营策略，从决策到见效往往需要几年时间，如果中间出现高管变动，那么是谁的业绩就很难考量，这样就鼓励一些高管没有长远规划，而是制定迎合政策需要的短期策略。
原标题：央企高管对调不一定就是整合前奏
稿源：新华网
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原标题：监管执法雷厉风行 助力资本市场正本清源
近一段时间以来，加强监管执法成了资本市场的主旋律。证监会等部门掀起了一场规模空前的监管风暴，席卷了A股市场的各个角落，一些涉及违法减持、违规配资、内幕交易、价格操纵等市场反应强烈、危害严重的违法违规行为受到严厉查处，这对净化市场、建设市场和提振市场信心起到重要作用。
经过20多年的迅速发展，我国资本市场已经成为全球最大的新兴市场，在经济金融体系中的作用越来越重要，对全球金融市场的影响也越来越大。但同时也应清醒地看到，我国资本市场处于“新兴加转轨”的阶段，市场上出现的一些违法违规现象不仅严重扭曲了价格信号，使金融资源发生错配，轻则导致市场萎缩和停滞，重则滋生和传导风险，危及经济运行和社会稳定。这轮股市异常波动，就暴露出我国股票市场不成熟、监管不适应，短期投机炒作过多等问题。一些不法分子通过不正当手段，营造虚假的市场供求关系和证券期货价格，误导投资者的投资决策，破坏了市场秩序，损害了投资者的利益。
其实，违法违规行为的背后有成本收益的权衡，违法者不惜以身试法，主要的原因在于违规成本较低，收益大于成本。因此，提高违法犯罪成本、从严从重打击违法行为是保证资本市场秩序井然的有效途径。从近期不断加码的监管执法力度来看，违法违规案件查处的效率和处罚力度明显提高，可以预见，只要这种高压态势持续下去，无疑会对违法违规者形成震慑，起到肃清资本市场的作用。
这与国际发达国家的通行做法是保持一致的。要发展资本市场，就离不开法治，更离不开监管执法。美国1929年爆发股灾，根本原因也在于既没有统一的成文法规，也缺乏出面维护市场秩序的公共机构。正是基于此才促使罗斯福政府痛定思痛，制定了一系列证券法律，并设立美国证监会专司监管执法之责。
还需注意的是，在对各类违法违规行为保持“零容忍”打击态势的同时，还应把着力点更多地放在深化改革、健全法制、完善监管、夯实市场基础设施建设上。不仅要研究市场顶层设计，培育发展机构投资者，实施鼓励长期投资政策，坚持市场化、法治化取向，积极稳妥实施股票发行注册制改革；还要加快上市公司并购重组的市场化改革，规范大股东和实际控制人股份转售制度，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务，规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制制度。
相信随着严格执法、高效执法，坚决查处和遏制各类违法违规活动的深入，公开透明、长期稳定、健康发展的资本市场建设步伐将更快更稳，投资者权益也将得到更好的保护。（来源：证券时报）